Boom de fusões e aquisições pode não levar ao frenesi de perfuração de xisto nos EUA

As duas últimas crises de energia que ameaçaram centenas de empresas de energia com a falência reescreveram o manual de fusões e aquisições de petróleo e gás. Anteriormente, as empresas de petróleo e gás faziam muitas aquisições táticas ou cíclicas agressivas após uma queda de preço depois que muitos ativos em dificuldades tornaram-se disponíveis a baixo custo. No entanto, a queda do preço do petróleo em 2020, que levou os preços do petróleo a um território negativo, fez com que as empresas de energia adotassem uma abordagem mais contida, estratégica e ambientalmente focada para fechar negócios de fusões e aquisições. De acordo com dados publicados pela empresa de inteligência energética Enverus, citados pela Reuters, os negócios de petróleo e gás nos EUA contraiu 65% em um ano para 12 bilhões de dólares durante o segundo trimestre, muito longe dos US$ 34,8 bilhões no período correspondente do ano passado, já que a alta volatilidade nos preços das commodities deixou compradores e vendedores em conflito sobre os valores dos ativos.

Mas os negócios no setor de petróleo dos EUA estão lentamente começando a se recuperar, com Enverus observando que fusões e aquisições aceleraram para US$ 16 bilhões no terceiro trimestre, o máximo este ano.

Em seu relatório trimestral, Enverus observa que o terceiro trimestre foi o trimestre mais ativo no setor de petróleo e gás até agora este ano. Ainda assim, o valor dos negócios nos primeiros nove meses totalizou apenas US$ 36 bilhões, significativamente abaixo dos US$ 56 bilhões registrados no mesmo período do ano passado.

As empresas estão usando o caixa gerado pelos altos preços das commodities para pagar dívidas e recompensar os acionistas, em vez de buscar aquisições. Os investidores ainda parecem céticos em relação a fusões e aquisições de empresas públicas e mantêm altos padrões de administração quando se trata de transações. Os investidores querem que as aquisições tenham um preço favorável em relação ao estoque de um comprador em métricas-chave de desempenho, como rendimento de fluxo de caixa livre, para gerar um aumento imediato nos dividendos e recompras de ações“, disse Andrew Dittmar, diretor da Enverus, à Reuters.

Transações de M&A do terceiro trimestre

De acordo com a Enverus, o maior negócio de M&A no último trimestre foi EQT Corp.(NYSE: EQT) US$ 5,2 bilhões em compras de gás naturalr THQ Appalaches I LLC juntamente com os ativos de pipeline associados de Intermediário XcL. THQ Appalachia, que pertence a um produtor privado de gás Operação Tug Hill.

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A EQT disse que os ativos adquiridos incluem aproximadamente 90.000 acres líquidos base, compensando seu arrendamento principal existente em West Virginia, produzindo 800 milhões de cfe/dia e espera-se gerar fluxo de caixa livre a preços médios de gás natural acima de aproximadamente US$ 1,35/MMBtu nos próximos cinco anos. A empresa também dobrou seu programa de recompra para US$ 2 bilhões e disse que estava aumentando sua meta de redução da dívida no final do ano de 2023 de US$ 2,5 bilhões para US$ 4 bilhões.

Ano passado, A EQT revelou um plano centrado na produção de mais gás natural liquefeito, aumentando drasticamente a perfuração de gás natural em Appalachia e em torno das bacias de xisto do país, bem como a capacidade de oleodutos e terminais de exportação, o que não apenas aumentaria a segurança energética dos EUA, disse ela , mas também ajudam a quebrar a dependência global do carvão e de países como Rússia e Irã. Sua mais recente aquisição ajudará, portanto, a empresa a atingir seu objetivo. As ações da EQT quase dobraram desde o início do ano.

O segundo maior negócio do último trimestre foi um acordo de US$ 4 bilhões da gestora de ativos alemã IKAV para Aera Energiauma joint venture de petróleo da Califórnia entre SA shell (NYSE: SHEL) e Exxon Mobil (NYSE:XOM). Operando principalmente no vale de San Joaquin, na Califórnia central, a Aera é uma das maiores produtoras de petróleo da Califórnia, com 125.000 barris/dia de petróleo e 32 milhões de pés cúbicos/dia de gás natural, gerando cerca de US$ 1 bilhão em caixa por ano. Um ano atrás, Reuters informou que a Shell queria sair do negócio, e a Exxon mais tarde juntou-se ao esforço, auxiliada por um consultor financeiro JPMorgan Chase.

em setembro empresa de petróleo e gás, mineração e royalties Sítio Royalties Corp.. (NYSE: STR) é fundida com Brigham Minerais (NYSE: MNRL) em um acordo de ações com um valor corporativo agregado de aproximadamente US$ 4,8 bilhões, criando uma das maiores empresas de mineração e royalties de capital aberto nos Estados Unidos.

Como o resto da indústria, Sitio e Brigham viram suas vendas e lucros crescerem em um ritmo saudável devido ao aumento dos preços do petróleo. A fusão das duas empresas permitirá que a nova entidade alcance economias de escala significativas e se torne líder no setor de direitos minerários.

A fusão criou uma empresa com ativos complementares de alta qualidade na Bacia do Permiano e em outras regiões focadas no petróleo. A empresa combinada terá cerca de 260.000 acres de royalties líquidos, 50,3 poços de linha de visão líquidos operados por um conjunto diversificado de empresas de E&P bem capitalizadas e produção líquida pro forma no segundo trimestre de 32,8.000 boe / dia. O acordo também deve gerar US$ 15 milhões em sinergias anuais de custos operacionais em caixa.

Os acionistas da Sitio e Brigham receberam 54% e 46% da empresa combinada, respectivamente, em uma base totalmente diluída. Sítio Royalties recentemente reportou lucro líquido de US$ 72 milhões no segundo trimestre e receita de US$ 88 milhões.

Outro acordo notável: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) fez um acordo adquirir todas as participações arrendadas e ativos relacionados da FireBird Energy LLC por $ 775 milhões em dinheiro e 5,86 milhões de ações da Diamondback, com o negócio avaliado em $ 1,6 bilhão.

Águia Ford em poucas palavras

O Eagle Ford foi a região mais atingida no jogo de xisto dos EUA e ficou atrás de outras regiões à medida que a produção continua aumentando. Mas como uma empresa de análise de energia RBN Energia notado, Fusões e aquisições e perfuração explodiram recentemente no jogo do xisto.

Ou seja, há duas semanas, óleo de maratona (NYSE: MRO) anunciou que chegou a um acordo acordo final para adquirir os ativos da Eagle Ford de Sinal de recursos naturais por US$ 3 bilhões. A Marathon diz que espera que o acordo seja “imediatamente e significativamente positivo para as principais métricas financeiras” e resultará em um aumento de 17% no fluxo de caixa operacional em 2023 e um aumento de 15% no fluxo de caixa disponível, melhorando imediatamente as distribuições aos acionistas.

Final de setembro, Devon Energia (NYSE: DVN) fechou em Aquisição de US$ 1,8 bilhão do produtor privado Eagle Ford Energia válida. De acordo com Devon, esta aquisição garantiu uma posição de área privilegiada de 42.000 acres líquidos (90% de participação operacional) adjacente ao arrendamento existente da Devon na bacia. A produção atual dos ativos adquiridos é de aproximadamente 35.000 boe por dia e deve aumentar para uma média de 40.000 boe por dia no próximo ano.

Mais cedo, Recursos EOG (NYSE: EOG) anunciou sua intenção de expandir significativamente sua produçãon de gás natural em sua área de gás Dorado em Eagle Ford. A EOG estimou que seus ativos Dorado detêm aproximadamente 21 trilhões de pés cúbicos (Tcf) de gás a um custo de equilíbrio abaixo de US$ 1,25/MMBtu.

A atividade de perfuração também está em alta no Eagle Ford, com a região agora abrigando 71 plataformas, em comparação com apenas 20 um ano atrás.

No geral, a atividade de perfuração e fraturamento de xisto nos EUA está mostrando bons sinais de recuperação com contagem atual da plataforma de 779 um bom 223 plataformas mais de um ano atrás. Mas uma recuperação completa está longe de ser garantida: O EOG previu que a produção total de petróleo dos EUA aumentará de 700.000 a 800.000 barris por dia este ano. No entanto, o principal executivo da EOG alertou que os ganhos do próximo ano provavelmente serão mais baixos. Pioneira dos recursos naturais (NYSE:PXD)a uma perspectiva ainda mais sombriaprevendo que a produção dos EUA aumentará apenas cerca de 500.000 barris por dia este ano, uma das previsões mais baixas de qualquer analista, e cairá ainda mais baixo do que no próximo ano.

Enquanto a RBN Energy apregoa o ressurgimento contínuo do Eagle Ford, o quadro geral revela que a recuperação está longe de ser estabelecida e ainda não igualou a forte aceleração do período 2012-2015. Isso se aplica a todo o US Shale Patch, já que os executivos do petróleo limitam a expansão e preferem devolver o excesso de caixa aos acionistas.

Fonte: Agência de Informação Energética dos EUA (EIA)

Há uma semana, a Energy Information Administration (EIA) divulgou seu último Perspectivas energéticas de curto prazo (STEO), no qual revisou suas perspectivas de produção de petróleo para 2022 e 2023. As novas projeções provocaram reações mistas em todos os setores, com Bloomberg dizendoA projeção sugere que o ritmo de crescimento do xisto dos EUA, uma das poucas fontes de novos suprimentos importantes no ano passado, está diminuindo, apesar dos preços do petróleo pairarem em torno de US$ 90 o barril, em torno do dobro dos custos de equilíbrio da maioria dos produtores domésticos. Se a tendência continuar, isso roubaria barris adicionais do mercado global para ajudar a compensar os cortes de produção da OPEP + e a interrupção do fornecimento russo em meio à invasão da Ucrânia..”

Recentemente, a empresa norueguesa de inteligência energética Rystad Energy revelou que um simples 44 rodadas de arrendamentos de petróleo e gás acontecerá no mundo este ano, o menor número desde o ano 2000 e muito longe do recorde de 105 rodadas em 2019. Segundo o analista de energia norueguês, apenas dois novos blocos haviam sido autorizados a perfurar nos Estados Unidos no final de agosto. este ano sem novas ofertas de arrendamento de petróleo e gás do próprio governo Biden. De fato, os poucos leilões que ocorreram sob Biden ou sangraram em sua presidência foram decididos sob o presidente Donald Trump. Enquanto isso, Rystad revelou que Brasil, Noruega e Índia são os líderes mundiais em termos de novas licenças.

Podemos, portanto, supor que uma recuperação nas fusões e aquisições, bem como na atividade de perfuração, não se traduzirá necessariamente em um retorno total do xisto, especialmente devido ao novo manual de xisto que limita os gastos, alta inflação e alto custo de mão de obra e equipamentos.

Por Alex Kimani para Oilprice.com

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