Home Capital: O bilionário financeiro Smith aposta que a crise imobiliária do Canadá não vai durar

A queda nas vendas e nos preços das casas no Canadá está levando um dos principais investidores do setor financeiro do país a investir US$ 1,7 bilhão (US$ 1,3 bilhão) em uma aposta de que não haverá uma recessão prolongada.

A Smith Financial Corp., holding familiar do co-fundador da First National Financial Corp., Stephen Smith, está oferecendo US$ 44 por ação ao credor hipotecário canadense Home Capital Group Inc. os preços caíram 10% em relação ao pico, estimulando os investidores a credores hipotecários.

A oferta da Smith é um pouco menor do que a oferta da Home Capital há um ano. “Estamos vendo alguns ventos contrários no ambiente macro agora”, disse ele em entrevista. “Então, como resultado, acho que isso representou uma oportunidade de comprar o negócio.”

Smith, 71, não é estranho aos altos e baixos do setor imobiliário canadense. Ele co-fundou o credor hipotecário First National em 1988, dois anos antes de o mercado atingir uma grande recessão. Ele continua sendo o presidente executivo da First National, e sua participação de 37% na empresa vale cerca de US$ 792 milhões a preços atuais.

Ele também criou uma holding familiar com um total de $ 5 bilhões em ativos, incluindo participações no Fairstone Bank of Canada, Canada Guaranty Mortgage Insurance Co., EQB Inc., Glass Lewis & Co. .

Smith disse que começou a comprar ações da Home Capital – em vista de uma possível aquisição – por volta de janeiro e fevereiro, quando as ações já haviam começado a cair de seu pico quando os bancos centrais globais sinalizaram uma mudança em direção a uma política mais rígida.

A Home Capital disse em agosto que rejeitou uma oferta de aquisição de um pretendente não identificado porque o preço era muito baixo. Smith se recusou a dizer se ele era o licitante.

As ações foram temporariamente abaladas por esta divulgação, mas rapidamente retomaram seu declínio. As ações saltaram 59% na segunda-feira e estavam sendo negociadas a US$ 42,37 às 12h54, horário de Toronto.

Smith está apostando que a reversão do mercado contra as empresas hipotecárias é exagerada. A saúde dos credores se correlaciona mais com os níveis de desemprego, que determinam a capacidade dos consumidores de continuar pagando por suas casas, e estes permanecem em níveis historicamente baixos, disse ele.

“Enquanto as pessoas estão trabalhando, elas estão pagando suas hipotecas”, disse Smith. “Se você comprar uma casa e ela cair 10%, você vai parar de pagar as prestações da hipoteca? Não, você continuará a fazer seus pagamentos de hipoteca.

A longo prazo, a oferta de residências no Canadá permanecerá restrita e seus altos níveis de imigração aumentarão a demanda, ajudando os preços a se recuperarem de sua atual desaceleração, disse ele.

RESGATE DE BUFFET

O acordo marcaria o fim de décadas nos mercados públicos de Home Capital. A empresa quase entrou em colapso há cinco anos em meio a alegações enganosas de acionistas sobre fraude hipotecária e foi resgatada pela Berkshire Hathaway Inc., de Warren Buffett, que então vendeu sua participação com lucro.

Essas questões estão “absolutamente” por trás da Home Capital, disse Smith, acrescentando que sua empresa fez uma “extensa” diligência antes da compra.

O acordo precisa da aprovação de dois terços dos acionistas da Home Capital, bem como da aprovação regulatória, que as empresas esperam garantir até meados do ano que vem. O acordo inclui um período de compras até 30 de dezembro e taxas de violação de US$ 25 milhões e US$ 50 milhões, dependendo de quando o acordo for violado.

A aquisição está sendo financiada por ações da holding de Smith, bem como por dívidas do Royal Bank of Canada, disse Smith. Ele se recusou a especificar os valores de qualquer uma das partes do financiamento.

O presidente-executivo da Home Capital, Yousry Bissada – que foi nomeado após os problemas anteriores da empresa – e a equipe de gerenciamento que ele reuniu foram fatores-chave na decisão de comprar a empresa, disse Smith. A Home Capital manterá sua administração atual e operará como uma empresa privada e independente, disse Smith.

“A Home Capital tem uma posição realmente dominante, forte e muito defensiva no mercado imobiliário canadense”, disse Smith. “Eles têm um bom gerenciamento de risco, bons sistemas de subscrição e acredito no consumidor canadense e no mercado imobiliário canadense.”