O início do fim da desaceleração do mercado imobiliário do Canadá?

O mercado imobiliário canadense pode estar entrando nos estágios finais de sua desaceleração cíclica. O ritmo do declínio agora está diminuindo – houve até um pequeno aumento mensal nas revendas de casas em todo o país em outubro – marcando uma mudança notável em relação à profunda queda na atividade que ocorreu na primavera e no verão. Os valores dos imóveis ainda estão claramente em baixa neste momento, mas a queda do mês passado foi a menor desde maio. Embora continuemos a acreditar que um ponto de inflexão ainda está muito longe, isso sugere que a maior parte da correção de preços provavelmente já passou, pelo menos para o Canadá como um todo. Estimamos que o aumento das taxas de juros e a perda de acessibilidade manterão a atividade do mercado quieta até o início de 2023 e os preços atingirão o fundo do poço na primavera.

Primeiro aumento nas revendas em oito meses

As vendas de residências subiram 1,3% m/m em outubro no Canadá, atingindo 424.600 unidades (ajustadas sazonalmente e anualizadas). Isso sinaliza potencialmente que a atividade do mercado está chegando ao fundo, depois de cair 36% nos sete meses anteriores. Entre a pequena maioria dos mercados locais que registraram um aumento mensal estavam Victoria (+19,7%), Vancouver (+6,5%), Edmonton (+3,3%), Saskatoon (+6,3%), Winnipeg (+2,2%), Hamilton (+ 1,7%), Saint John (+2,7%) e Halifax (+9,2%). As vendas em Toronto e Calgary ficaram praticamente estáveis ​​durante o mês (aumento de apenas 0,2% em ambos os casos) e caíram ainda mais em Ottawa (-2,9%), Montreal (-2,4%) e Quebec (-1,6%). O número de casas existentes mudando de mãos permaneceu menor – e muitas vezes muito menor – do que os níveis de um ano atrás em praticamente todos os mercados.

A onda de preços em queda continua… mas um pouco menos forte

A queda dos preços dos imóveis ainda não parou. O índice MLS Headline Home Price para o Canadá caiu pelo oitavo mês consecutivo em outubro (queda de 1,2% em relação a setembro). Ele caiu abaixo do nível de um ano atrás (-0,8%) pela primeira vez em três anos e agora está 10% abaixo do pico de fevereiro.

Embora a erosão dos valores da terra seja generalizada em todo o país, sua magnitude varia consideravelmente. As propriedades em Ontário e na Colúmbia Britânica sofreram as maiores perdas (depois de registrar alguns dos maiores ganhos no início da pandemia). Cambridge (-22%), Londres (-18%), Brantford (-18%), Kitchener-Waterloo (-17%), Kawartha Lakes (-17%) e Hamilton-Burlington (-17%) registraram as taxas mais altas MLS HPI caiu desde seu pico cíclico no início deste ano em Ontário. Chilliwack (-18%) e Fraser Valley (-12%) lideraram o declínio na Colúmbia Britânica.

Questões de acessibilidade pesam fortemente nos preços em Toronto e Vancouver

A correção reduziu ainda mais o MLS HPI da área de Toronto em 1,5% no mês passado. Agora caiu mais de 11% em relação ao pico de fevereiro (com ajuste sazonal). A recessão até agora tem sido relativamente menos severa em Vancouver. Seu HPI MLS caiu 5,3% desde o pico em março. E a taxa mensal de declínio moderou consideravelmente em outubro para apenas -0,9%. Duvidamos que isso marque um ponto de virada. Esperamos condições de acessibilidade extremamente baixas para manter intensa pressão descendente sobre os valores das propriedades na área. O mesmo vale para Toronto, onde vemos que os preços continuam caindo no curto prazo.

Calgary: a exceção à regra

Existem muito poucos mercados que estão resistindo à tendência geral de enfraquecimento. Calgary é um deles. Embora a atividade tenha diminuído em relação aos níveis vertiginosos do início deste ano, ainda está bem acima dos níveis pré-pandêmicos. E os preços estão se mantendo. O MLS HPI da região tem estado essencialmente estável desde abril. Esperamos que isso continue, pois as condições de oferta e demanda estão entre as mais restritas do Canadá.

O mercado não deve esquentar tão cedo

A desaceleração do mercado pode estar bem avançada, mas isso não significa que as coisas estão prestes a esquentar novamente. Esperamos que as taxas de juros altas e sempre crescentes continuem a desafiar os compradores por algum tempo. Isso manterá a atividade quieta por mais algum tempo, mesmo que se estabilize perto dos níveis atuais. Acreditamos que os preços de referência continuarão caindo até a primavera.



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