Varcoe: Oilpatch, investidores criticam novo imposto de Ottawa sobre recompras de ações

A ministra das Finanças, Chrystia Freeland, anunciou planos para introduzir um imposto sobre recompras de ações por empresas estatais

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Outro grande dia de lucros, dividendos e recompras de ações no setor de petróleo do Canadá saudou o setor na quinta-feira, mas foi ofuscado por um novo desenvolvimento em Ottawa: um imposto federal sobre as empresas que compram de volta suas próprias ações.

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Como parte da atualização fiscal de outono, a ministra federal das Finanças, Chrystia Freeland, anunciou sua intenção de introduzir um imposto sobre recompras de ações por empresas públicas, como parte dos esforços do governo “para incentivá-los a reinvestir seus lucros nos trabalhadores e no Canadá”.

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A reação dos negócios e do setor de energia, onde as recompras de ações explodiram nos últimos dois anos, foi rápida e contundente.

“É uma má ideia realmente equivocada e um imposto excepcional com qualquer outro nome”, disse Scott Crockatt, do Conselho Empresarial de Alberta, observando que as empresas de energia estão entre as empresas mais ativas do país comprando de volta suas ações.

“É o epítome da estupidez”, acrescentou Eric Nuttall, gerente sênior de portfólio da Ninepoint Partners.

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“Não vai estimular investimentos adicionais, a quem estamos enganando? E este é um governo que claramente não quer nenhum investimento adicional de qualquer maneira.

No início deste ano, a nova Lei de Redução da Inflação dos EUA aprovou um imposto especial de consumo de 1% sobre recompras de ações corporativas, a partir de 2023.

No Canadá, o imposto entrará em vigor no nível empresarial em janeiro de 2024 à alíquota de 2%. A expectativa é aumentar a receita federal em US$ 2,1 bilhões em cinco anos.

As recompras de ações no setor de energia cresceram em popularidade à medida que os lucros da indústria aumentaram e as empresas buscam devolver dinheiro aos investidores.

Os produtores de petróleo também estão gastando mais dinheiro no Canadá – cerca de US$ 33,5 bilhões este ano e cerca de US$ 36 bilhões em 2023, segundo a consultoria Wood Mackenzie – embora essa seja uma porcentagem menor de seu fluxo de caixa livre do que no passado.

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O novo imposto federal “é um reconhecimento de que não estamos vendo empresas de areias petrolíferas investindo em descarbonização. Portanto, é um passo na direção certa”, disse Jan Gorski, diretor do programa de petróleo e gás do Instituto Pembina.

No entanto, em vez de atrair mais gastos para o país, o plano “reduzirá ainda mais o investimento no setor de energia do Canadá”, disse Tristan Goodman, chefe da Associação de Exploradores e Produtores do Canadá (EPAC).

“É realmente mais hostilidade em relação à comunidade empresarial no Canadá.”

Segundo Wood Mackenzie, Os cinco maiores produtores públicos de areias petrolíferas no Canadá recomprou US$ 16,4 bilhões de suas próprias ações entre o início de 2021 e junho deste ano.

Esses números estão aumentando.

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Recursos naturais canadenseso maior produtor de petróleo do país, divulgou lucros no terceiro trimestre de US$ 2,8 bilhões na quinta-feira, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, já que os preços do petróleo e do gás permaneceram altos no período.

A empresa aumentou seu dividendo trimestral em 13% e disse que as recompras de ações durante o terceiro trimestre atingiram US$ 1,7 bilhão – e US$ 5,1 bilhões no ano.

O produtor de Calgary também destacou que espera pagar cerca de US$ 11 bilhões este ano a vários níveis de governo no Canadá na forma de impostos de renda, impostos sobre propriedade e royalties, um salto de 120% em relação ao ano passado.

Em entrevista antes do anúncio federal, o presidente da Canadian Natural, Tim McKay, se recusou a comentar sobre o novo imposto, mas observou que a empresa investiria mais este ano.

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A Canadian Natural espera que seu orçamento de capital atinja US$ 4,9 bilhões este ano, um aumento de 41% em relação aos níveis de 2021.

E há obstáculos para gastar ainda mais.

Tim McKay, presidente da Canadian Natural Resources Ltd., diz que a empresa está investindo mais este ano.
Tim McKay, presidente da Canadian Natural Resources Ltd., diz que a empresa está investindo mais este ano. Foto cortesia de CNRL

“Aumentamos nosso orçamento este ano e absolutamente não podíamos gastar mais em projetos porque você precisa de licenças regulatórias. Você precisa dos suprimentos”, disse McKay em uma entrevista.

“É sempre bom dizer que você poderia gastar mais, mas fisicamente nesse ambiente você não poderia.”

McKay apontou as questões regulatórias como outro desafio para ver os produtores gastarem mais.

“Se o Canadá realmente apoiasse mais usinas de GNL e mudasse o ambiente fiscal e potencialmente regulatório para que esses projetos pudessem avançar mais rapidamente, você veria mais atividade, o que criaria mais empregos e mais benefícios econômicos para o Canadá”, disse ele.

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Outras empresas também divulgaram bons resultados na quinta-feira.

A Tourmaline Oil Corp., maior produtora de gás natural do país, registrou lucro de US$ 2 bilhões no trimestre, acima dos US$ 361 milhões do ano anterior.

Produtor integrado Suncor Energy reportou lucro operacional para o terceiro trimestre de US $ 2,6 bilhões, um aumento de US $ 1 bilhão um ano antes.

No entanto, a empresa com sede em Calgary relatou um prejuízo líquido de US$ 609 milhões no trimestre, em parte devido a um encargo não monetário relacionado à expansão de sua participação na mina de areias betuminosas de Fort Hills.

No mês passado, concordou em comprar os ativos da Teck Resources Ltd. 21% de participação em Fort Hills por US$ 1 bilhão, elevando a participação geral da Suncor para 75%.

No entanto, a avaliação do negócio fez com que a Suncor sofresse uma redução de US$ 2,6 bilhões após impostos em sua participação existente no negócio.

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“É um ativo de longa duração, contém barris de gases de efeito estufa de baixa intensidade e conseguimos concluir transações com um valor muito atraente para nossos acionistas”, disse o CEO interino da Suncor, Kris Smith, durante uma teleconferência.

Durante o terceiro trimestre, a Suncor retornou aproximadamente US$ 1,7 bilhão aos acionistas, incluindo US$ 1 bilhão em recompras de ações e US$ 638 milhões em dividendos.

As empresas do setor de petróleo têm se voltado cada vez mais para recompras de ações, em parte porque as recompras de ações são uma maneira menos enraizada de recompensar os investidores do que aumentar os dividendos básicos, que são mais difíceis de reduzir, disse Laura Lau, diretora de investimentos do Brompton Group, que possui as ações. em Natural Canadense.

“A grande coisa com recompras de ações é a flexibilidade”, disse ela.

Nuttall espera que o novo imposto impulsione as empresas de energia a aumentar seus dividendos e dividendos especiais, mas duvida que eles gastem cada vez mais para aumentar a produção no ambiente atual.

“Não aumentará um único barril de produção no Canadá”, disse Nuttall. “Tudo o que isso faz é fazer com que nossa indústria se sinta ainda mais alienada e potencialmente menos competitiva”.

Chris Varcoe é colunista do Calgary Herald.

cvarcoe@postmedia.com

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